หุ้น ตัวเลือก หลัก ตัวแทน ปัญหา

ความหมายของปัญหาตัวแทนหลักปัญหาการจูงใจให้ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งกระทำการในนามของผู้ควบคุมรายอื่นเป็นที่รู้จักกันในชื่อปัญหาตัวแทนหลักหรือปัญหาของหน่วยงานสำหรับปัญหาสั้น ๆ ปัญหาที่เกิดขึ้นในบริบทที่ต่างกันตัวอย่างเช่น ทนายความหมายถึงการกระทำในประโยชน์ที่ดีที่สุดของผู้จัดการลูกค้าของเขาทำหน้าที่ในนามของพนักงานของผู้ถือหุ้นที่ทำงานให้กับนายจ้างของพวกเขานักการเมืองเป็นตัวแทนของผู้มีสิทธิเลือกตั้งของพวกเขาและอื่น ๆ ปัญหาที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องเกิดขึ้นเมื่อแรงจูงใจระหว่างตัวแทนและครูใหญ่ไม่สอดคล้องกันอย่างสมบูรณ์และ ความขัดแย้งทางผลประโยชน์เกิดขึ้นเป็นผลให้ตัวแทนอาจถูกล่อลวงเพื่อทำหน้าที่ในความสนใจของตนเองหรือของตนเองแทนความขัดแย้งทางผลประโยชน์ของทุนเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ตัวอย่างเช่นตัวแทนมีต้นทุนทั้งหมดในการใส่ความพยายามในงานที่ได้รับมอบหมายจากหัวหน้างาน, แต่มักจะไม่ได้รับผลประโยชน์เต็มรูปแบบที่เป็นผลมาจากความพยายามเหล่านี้ซึ่งอาจสร้างแรงจูงใจให้ตัวแทนเข้ามาทำงานน้อยกว่าที่เขาหรือเธอ จะทำอย่างไรถ้าทำในนามของตัวเองในทำนองเดียวกันผู้ค้าหรือผู้จัดการอาจใช้ความเสี่ยงที่มากเกินไปหากพวกเขาได้รับประโยชน์จากการทำเช่นนั้นโบนัสสูงในกรณีของความสำเร็จ แต่ไม่เสียค่าใช้จ่ายผู้ถือหุ้นและผู้ให้กู้สูญเสียเงินเป็นจำนวนมากในกรณี ของความล้มเหลวประเภทของความเสี่ยงทางศีลธรรมนี้มีความเกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับอุตสาหกรรมการธนาคารและการประกันภัยและเกิดขึ้นเนื่องจากการกระทำของตัวแทนที่นำไปสู่การเพิ่มความเสี่ยงที่จะไม่สามารถสังเกตได้ในที่สาธารณะทำไมตัวแทนสามารถหลีกเลี่ยงได้โดยไม่ทำหน้าที่เพื่อประโยชน์สูงสุดของ หลักคำอธิบายแรกที่เป็นไปได้คือค่าใช้จ่ายในการกำจัดหรือการลงโทษตัวแทนสูงเกินไปเมื่อเทียบกับผลประโยชน์ตัวอย่างเช่นนักการเมืองอาจได้รับความเสียหายในช่วงระยะเวลาที่ทำงานเพราะในบางสภาพแวดล้อมอาจมีค่าใช้จ่ายสูงเกินไป สำหรับผู้มีสิทธิเลือกตั้งกระจัดกระจายเพื่อดำเนินการเพื่อเอานักการเมืองออกจากออฟฟิศประการที่สองคำอธิบายเพิ่มเติมที่ใช้กันอย่างแพร่หลายคือการปรากฏตัวของข้อมูลไม่สมดุลข้อมูลที่เกิดขึ้นเมื่อหนึ่ง ฝ่ายตัวแทนได้รับทราบข้อมูลที่ดีกว่าข้อมูลอื่น ๆ ความไม่สมมาตรของข้อมูลทำให้ผู้บริหารเข้าใจได้ยากหรือเป็นไปไม่ได้ที่จะทราบว่าตัวแทนทำหน้าที่เป็นประโยชน์สูงสุดหรือไม่โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตัวแปรสำคัญเช่นความพยายามหรือความสามารถของตัวแทนไม่สามารถสังเกตได้ตัวอย่างเช่น บริษัท รายงานตัวเลขกำไรที่น่าผิดหวังแล้วอาจเป็นเรื่องยากสำหรับผู้ถือหุ้นที่จะตัดสินว่าผู้จัดการจะตำหนิความไร้ความสามารถหรือความเกียจคร้านหรือไม่ว่าผลที่น่าสงสารเนื่องจากปัจจัยที่ไม่พึงประสงค์นอกเหนือจากผู้จัดการควบคุมภาวะเศรษฐกิจถดถอยโชคไม่ดีวิธีการที่หน่วยงานสามารถหักต้นทุนกลไกส่วนใหญ่ มุ่งเน้นที่การจัดแรงจูงใจระหว่างผู้บริหารและตัวแทนผ่านทางแครอทและไม้เท้ากลไกบางอย่างมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดระดับความไม่สมดุลของข้อมูลตัวอย่างของการจัดแนวแรงจูงใจ ได้แก่ แผนการเป็นเจ้าของพนักงานตัวเลือกหุ้นผู้บริหารและแผนการแบ่งปันผลกำไร - แครอทและเลิกจ้างทั้งหมด หรือการดำเนินคดีทางอาญาในการฉ้อโกง - sticks ตัวอย่างของการลด ความไม่สมดุลของข้อมูลรวมถึงข้อกำหนดบังคับของการตรวจสอบบัญชี บริษัท และการตรวจสอบและการเปิดเผยข้อมูลตามกฎหมาย Enron เรื่องอื้อฉาวเปิดเผยในปี ค. ศ. 2001 ทำให้ล้มละลายของ Enron Corporation และการยุบตัวของ Arthur Andersen ผู้บริหารหลายคนของ Enron ถูกฟ้องข้อหาต่าง ๆ และส่งไป to prison เมื่อมีการออกกฎหมายใหม่เกี่ยวกับเรื่องอื้อฉาวของ Enron เช่นกฎหมาย Sarbanes-Oxley Act ของปีพ. ศ. 2545 เพื่อปรับปรุงการคุ้มครองผู้ลงทุนและเพื่อเพิ่มความถูกต้องของการรายงานทางการเงินให้กับ บริษัท มหาชน 1. ปัญหาของ บริษัท คู่ค้า - ปัญหาตัวแทน BREAKING DOWN ปัญหาหลักของตัวแทน ปัญหาหลักของตัวแทนถูกเขียนขึ้นเป็นครั้งแรกในทศวรรษ 1970 โดยนักทฤษฎีจากสาขาเศรษฐศาสตร์และทฤษฎีสถาบัน Michael Jensen จาก Harvard Business School และ William Meckling จาก University of Rochester ได้ตีพิมพ์บทความในปี 2519 สรุปทฤษฎีโครงสร้างการเป็นเจ้าของว่า จะได้รับการออกแบบในลักษณะที่จะหลีกเลี่ยงสิ่งที่พวกเขากำหนดไว้เป็นค่าใช้จ่ายของหน่วยงานและความสัมพันธ์ของมัน การแยกการควบคุมจะเกิดขึ้นเมื่อผู้ว่าจ้างได้รับการว่าจ้างตัวแทนและค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจริงในขณะที่ติดต่อกับตัวแทนสามารถกำหนดเป็นค่าใช้จ่ายของหน่วยงานได้หน่วยงานเหล่านี้ ค่าใช้จ่ายอาจมาจากการตั้งค่าสิ่งจูงใจด้านการเงินหรือศีลธรรมที่ตั้งขึ้นเพื่อกระตุ้นให้ตัวแทนดำเนินการในรูปแบบที่เฉพาะเจาะจงตัวอย่างปัญหาของตัวแทนปัญหาหลักปัญหาตัวแทนหลักมีความกว้างพอสมควรอย่างหนึ่งที่สามารถพบได้ในบริบทต่างๆ ตัวอย่างของปัญหาตัวแทนหลักที่เกิดขึ้นระหว่างหน่วยงานให้คะแนนกับ บริษัท ที่ผู้ว่าจ้างให้จัดอันดับเครดิตเนื่องจากการให้คะแนนต่ำจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นสำหรับ บริษัท มีแรงจูงใจในการกำหนดโครงสร้างค่าชดเชย การจัดอันดับหน่วยงานเพื่อให้หน่วยงานให้คะแนนสูงกว่าสิ่งที่สมควรสมควรหน่วยงานจัดอันดับมีโอกาสน้อยที่จะมีวัตถุประสงค์เพราะกลัวการสูญเสียธุรกิจในอนาคตโดยการเข้มงวดเกินไป pr ปัญหาตัวแทน incipal อาจเพียงได้อย่างง่ายดายเกิดขึ้นถ้าคนคนหนึ่งหลักการถามอีกตัวแทนเพื่อซื้อไอศครีมบางโดยไม่ต้องตัวแทนรู้รสชาติของหลักการในขณะที่ทั้งสองอาจมีการหารือเกี่ยวกับอัตราค่าจ้างสำหรับ ซื้อและส่งมอบไอศกรีมจำนวนช้อนไม่ว่าจะเป็นในถ้วยกรวยหรือวาฟเฟิลกรวยและวันที่ส่งมอบและเวลาการจัดตำแหน่งในรสชาติถูกทิ้งไว้และตัวแทนสามารถเลือกได้ตัวอย่างที่พบบ่อยก็คือ เมื่อหลักการบุคคลใช้เวลาในรถของพวกเขาที่จะให้บริการโดยตัวแทนช่างตัวแทนที่รู้มากกว่าหลักการทั่วไปและตัวแทนมีความสามารถในการคิดค่าบริการตามดุลพินิจของตนเองการออกแบบผลิตภัณฑ์เนื่องจากปัญหาเกี่ยวกับตัวแทนหลักมาก จะทำอย่างไรกับความไม่สมมาตรและแรงจูงใจด้านข้อมูลวิธีหนึ่งที่ดีที่สุดในการป้องกันตัวแทนที่ทำหน้าที่เป็นตัวของตัวเองซึ่งไม่ใช่ความสนใจของผู้บริหารจะต้องมีเจตนาเกี่ยวกับภาษาของสัญญาและประเภทของแรงจูงใจ ออก. การชดเชยค่าจ้างพนักงานมุมมองที่เป็นที่นิยมในสัญญาจ้างคือการเชื่อมต่อการชดเชยให้ใกล้เคียงที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ด้วยการวัดผลการปฏิบัติงานทั้งนี้ขึ้นอยู่กับธุรกิจอุตสาหกรรมและบุคคลทั้งหมดนี้อาจแตกต่างกันตามรายงานของ Peter Doeringer และ Michael Piore s ในปี 2514 เรื่องตลาดแรงงานภายในและการวิเคราะห์กำลังคน ตลาดแรงงานสามารถแบ่งออกเป็นตลาดหลักและตลาดรองได้ขึ้นอยู่กับการชดเชยคนงานที่แตกต่างกันผู้ที่อยู่ในตลาดหลักมีแนวโน้มที่จะได้รับการชดเชยตามความสามารถในขณะที่ตลาดรองมีค่าแรงที่กำหนดโดยกองกำลังตลาด เป็นรูปแบบของการชำระเงินสามารถมองเห็นเป็นวิธีที่จะต่อสู้กับปัญหาหลักการตัวแทนปัญหาการให้ทิปสอดคล้องกับความสนใจของคุณภาพการให้บริการหลักของการบริการกับที่ของเพราะตัวแทนสันนิษฐานว่าเป็นตัวชี้วัดที่ลูกค้าใช้ในการกำหนดปลายอย่างไรก็ตาม ในกรณีเฉพาะของการให้ทิปในร้านอาหารการปฏิบัติไม่ถูกต้องจำนวนเงินที่มีปลายแหลมได้รับการแสดงหมายเลข ความสัมพันธ์กับคุณภาพของการบริการและในความเป็นจริงอาจมีการเลือกปฏิบัติรูปแบบอื่น ๆ ของการชดเชยสามารถช่วยปรับผลประโยชน์ของพนักงานกับนายจ้างของตนได้ตัวอย่างเช่นตารางการจ่ายผลงานอาจลดคุณภาพการทำงานของพนักงานหากพนักงานรู้สึกถึงความพยายามของตน ไม่ได้รับการยอมรับอย่างมีประสิทธิภาพค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหลักจ่ายตัวแทนเมื่องานเสร็จสมบูรณ์เป็นอีกวิธีหนึ่งในการออกแบบรอบปัญหาหลักตัวแทนในระบบนี้ แต่ยังคงมีตัวแปรคนงานที่มีอายุมากกว่าอาจได้รับเงินมากขึ้นและคนที่อายุน้อยกว่าได้รับเงิน น้อยลงเนื่องจากการแยกแยะอายุหรือคุณภาพของการประเมินผลการปฏิบัติงานอาจจะบิดเบือนไปสิ้นสุดการปฏิบัติงานหลักการของการออกแบบสัญญาหลักโฟร์แมนของการออกแบบสัญญาตามที่กำหนดโดย Milgrom และ Roberts ในปี 1992 สามารถช่วยร่างสัญญาที่ดีขึ้น Holmstrom s หลักการ informativeness , แนะนำในปี 1979 ระบุว่ามีการวัดประสิทธิภาพการทำงานโดยตัวแทนควรจะเป็นปัจจัยในระดับของ com การวัดค่าแรงในสัญญาความเข้มของแรงจูงใจหลักระบุว่าสิ่งจูงใจที่ดีที่สุดถูกสร้างขึ้นจากปัจจัยสี่ประการที่สร้างผลกำไรความแม่นยำความเสี่ยงของตัวแทนและการตอบสนองของตัวแทนต่อสิ่งจูงใจหลักการนี้อนุมานว่าการชดเชยเพิ่มเติมจะแตกต่างกันไปตามความพยายาม ตัวแทนตอบสนองต่อแรงจูงใจหลักการการตรวจสอบความเข้มระบุว่าระดับการตรวจสอบจะสัมพันธ์กับระดับของแรงจูงใจที่เสนอให้กับตัวแทนค่าตอบแทนที่เท่าเทียมกันหลักการระบุว่าค่าชดเชยสำหรับกิจกรรมควรตรงกับค่าที่กำหนดไว้ในหลักการของความสมบูรณ์ กิจกรรมนี้ช่วยให้ตัวแทนจัดลำดับความสำคัญของงานได้ดีขึ้นเมื่อทำงานในโครงการต่างๆประสิทธิภาพการใช้พลังงานปัญหาที่เกิดจากตัวแทนจำหน่ายสามารถใช้กับการใช้พลังงานเมื่อพยายามแค็ตตาล็อกอุปสรรคด้านประสิทธิภาพการใช้พลังงานภายในและภายนอกตลาด Jaffe และ Stavins พบว่า ปัญหาที่อาจถูกกำหนดให้เป็นตัวแทนหลักเมื่อมองไปที่ applian ประหยัดพลังงาน ตัวอย่างเช่นหากเจ้าของสาธารณูปโภคได้รับความช่วยเหลือด้านไฟฟ้าผู้เช่ามักไม่ค่อยซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าที่มีประสิทธิภาพตัวอย่างเช่นมีลักษณะเฉพาะที่ทำให้ยากต่อการตัดสินใจว่าใครเป็นผู้หลักและเป็นตัวแทนใน เจ้าของบ้านและความสัมพันธ์กับผู้เช่านอกจากนี้การไม่สมมาตรข้อมูลไม่ได้มีบทบาทอย่างมากในความสัมพันธ์นี้ทั้งสองฝ่ายสามารถตระหนักถึงประโยชน์ของเครื่องใช้ไฟฟ้าประหยัดค่าใช้จ่าย แต่ไม่ใช้ปัญหาเหล่านี้ปัญหาที่เกิดขึ้นปัญหาหน่วยงานปัญหาหน่วยงาน เป็นความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่มีอยู่ในความสัมพันธ์ใด ๆ ที่คู่สัญญาฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งคาดว่าจะทำหน้าที่เพื่อผลประโยชน์ที่ดีที่สุดของอีกฝ่ายหนึ่งในด้านการเงินขององค์กรปัญหาของหน่วยงานมักหมายถึงความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างผู้บริหารของ บริษัท กับผู้ถือหุ้นของ บริษัท ผู้จัดการซึ่งทำหน้าที่เป็น ตัวแทนสำหรับผู้ถือหุ้นหรือผู้บริหารควรจะตัดสินใจที่จะเพิ่มความมั่งคั่งให้กับผู้ถือหุ้นแม้ว่าจะอยู่ในความสนใจที่ดีที่สุดของผู้จัดการเพื่อเพิ่มตัวเขาเองเรา นอกจากนี้ผู้จัดการยังสามารถกระตุ้นให้เกิดผลประโยชน์สูงสุดแก่ผู้ถือหุ้นด้วยการสร้างแรงจูงใจเช่นการชดเชยผลการปฏิบัติงานโดยตรงจากผู้ถือหุ้นภัยคุกคามจากการยิงและ การคุกคามของการครอบงำความสัมพันธ์ระหว่างตัวแทนกับตัวแทนความสัมพันธ์ปัญหาของหน่วยงานไม่มีอยู่จริงโดยไม่มีความสัมพันธ์ระหว่างนายจ้างและตัวแทนในสถานการณ์เช่นนี้ตัวแทนดำเนินการในนามของหัวหน้างานซึ่งอาจเกิดขึ้นเนื่องจากระดับทักษะแตกต่างกันตำแหน่งการจ้างงานที่แตกต่างกัน หรือข้อ จำกัด ในการเข้าถึงตัวอย่างเช่นหัวหน้าจะจ้างช่างประปาเพื่อแก้ไขปัญหาเกี่ยวกับระบบประปาแม้ว่าช่างประปาจะสนใจรายได้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ แต่เขาก็จะได้รับความรับผิดชอบในการดำเนินการในสถานการณ์ใด ๆ ประโยชน์สำหรับปัญหาหลักปัญหาของหน่วยงานเกิดขึ้นเนื่องจากปัญหาเกี่ยวกับแรงจูงใจตัวแทนอาจมีแรงจูงใจที่จะกระทำในลักษณะที่ไม่เป็นประโยชน์ต่อผู้ให้ ตัวแทนจะถูกนำเสนอด้วยแรงจูงใจที่จะกระทำในลักษณะนี้ตัวอย่างเช่นในตัวอย่างประปาก่อนหน้านี้ช่างประปาอาจทำให้เงินสามเท่าโดยการแนะนำบริการที่ตัวแทนไม่จำเป็นต้องมีแรงจูงใจสามครั้งจ่ายเป็นปัจจุบันและสาเหตุนี้ ปัญหาหน่วยงานที่จะเกิดขึ้นลดและขจัดปัญหาของหน่วยงานปัญหาหน่วยงานอาจลดลงโดยการเปลี่ยนโครงสร้างของการชดเชยหากตัวแทนมีการจ่ายเงินไม่ได้อยู่บนพื้นฐานรายชั่วโมง แต่โดยการเสร็จสิ้นโครงการที่มีแรงจูงใจน้อยที่จะไม่ดำเนินการอยู่ นามสมมติฐานนอกจากนี้ผลการดำเนินงานและการประเมินผลที่เป็นอิสระถือเป็นตัวแทนรับผิดชอบในการตัดสินใจของพวกเขาตัวอย่างทางประวัติศาสตร์ของหน่วยงานปัญหาในปีพ. ศ. 2544 ยักษ์พลังงาน Enron ยื่นล้มละลายรายงานการบัญชีได้รับการประดิษฐ์เพื่อให้ บริษัท ดูเหมือนจะมีเงินมากกว่า สิ่งที่ได้รับจริง falsifications เหล่านี้ช่วยให้ราคาหุ้นของ บริษัท เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่ผู้บริหารกำลังขายบางส่วนของการถือครองหุ้นของพวกเขา แม้ว่าผู้บริหารมีหน้าที่ในการดูแลผลประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้น แต่ปัญหาของหน่วยงานก็ส่งผลให้ฝ่ายบริหารดำเนินการด้วยความสนใจสูงสุดของตนเอง